本文來自35斗微信公眾號(hào)，作者陳欣雨。
35斗獲悉，近日，四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱：德康農(nóng)牧）向港交所遞交了招股書，保薦人由中金公司和花旗聯(lián)席擔(dān)任，這也是企業(yè)時(shí)隔一年半多之后再次向港交所發(fā)起的上市沖刺。
據(jù)招股書披露，拓展現(xiàn)有生豬和黃羽肉雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的必要資本支出；發(fā)展食品加工業(yè)務(wù)；生豬及黃羽肉雞育種的研發(fā)投入及數(shù)智化養(yǎng)殖平臺(tái)，鞏固集團(tuán)在育種、養(yǎng)殖技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)方面的競爭優(yōu)勢；戰(zhàn)略投資或潛在收購；償還利率界于2.1%至4.2%的若干尚未償還的銀行貸款；營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途6大方面是本次德康農(nóng)牧募集資金的主要目的。
一、主營生豬、家禽業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)排名靠前
成立于2014年、位于四川省成都市的德康農(nóng)牧是我國領(lǐng)先且高速增長的畜禽養(yǎng)殖企業(yè)，前身為“四川德康農(nóng)牧科技有限公司”，當(dāng)前注冊(cè)資本約為3.62億元，法人為王德輝，股東包括四川德盛榮和實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司、陳育新、王德根等。
作為西南地區(qū)養(yǎng)殖規(guī)模最大的企業(yè)，德康農(nóng)牧專注于生豬及黃羽肉雞的育種及養(yǎng)殖，并擁有生豬、黃羽肉雞育種、養(yǎng)殖以及飼料生產(chǎn)方面垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，德康農(nóng)牧致力于打造具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力的、行業(yè)領(lǐng)先的中國高端食品制造企業(yè)。
當(dāng)前，企業(yè)主營業(yè)務(wù)聚焦在生豬、家禽以及輔助產(chǎn)品上。生豬產(chǎn)品主要由商品肉豬、種豬、商品仔豬及精液組成。在禽板塊上，產(chǎn)品主要包括黃羽肉雞及雞苗。除自有設(shè)施育種及養(yǎng)殖生豬及黃羽肉雞外，企業(yè)還與農(nóng)場主合作進(jìn)行生豬及家禽生產(chǎn)。
圖：2020年、2021年及截至2021年及2022年9月30日止九個(gè)月德康農(nóng)牧各板塊業(yè)務(wù)占總收入占比
數(shù)據(jù)來源：德康農(nóng)牧招股書
從上圖中，不難看出，生豬和家禽產(chǎn)品為德康農(nóng)牧做出的貢獻(xiàn)最為顯著。尤其是生豬，自2020年來，每年生豬業(yè)務(wù)為企業(yè)帶來的總收入均超過70%，且逐年增長；此外，過去10年，德康農(nóng)牧的生豬銷售量增長超過100倍。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2022年9月30日止9個(gè)月，按生豬銷量計(jì)，德康農(nóng)牧在中國所有生豬供應(yīng)商中排名第六；按黃羽肉雞銷量計(jì)，德康農(nóng)牧在中國所有黃羽肉雞供應(yīng)商排名第三，企業(yè)業(yè)務(wù)已遍布我國12個(gè)省及自治區(qū)的39個(gè)城市，可謂是“遍地開花”。
企業(yè)“后備軍”同樣充沛，以存欄量計(jì)，企業(yè)核心育種種群在業(yè)內(nèi)排名靠前。在生豬方面，截至2022年9月30日，德康農(nóng)牧已擁有2個(gè)國家級(jí)生豬核心育種場，約1.36萬頭（包括后備母豬及后備公豬）的核心種豬群規(guī)模，純種種豬規(guī)模為12.533萬頭，并形成了曾祖代—祖代—父母代的完善繁育體系。在家禽方面，截止同期，企業(yè)共建立了14個(gè)種雞場，為持續(xù)繁育優(yōu)質(zhì)的種雞及雞苗提供了不菲助力，核心種雞群規(guī)模已達(dá)到約25.07萬只，相較于我國大型畜禽養(yǎng)殖企業(yè)，這一亮眼的數(shù)據(jù)同樣使得德康農(nóng)牧具有了領(lǐng)先地位。
圖：德康農(nóng)牧的業(yè)務(wù)模式
圖片來源：德康農(nóng)牧招股書
在生豬養(yǎng)殖方面，德康農(nóng)牧將繼續(xù)重點(diǎn)發(fā)展二號(hào)家庭農(nóng)場模式。二號(hào)家庭農(nóng)場模式下，農(nóng)戶負(fù)責(zé)飼養(yǎng)一定規(guī)模的母豬，育肥仔豬。招股書顯示，德康農(nóng)牧計(jì)劃增加對(duì)二號(hào)家庭農(nóng)場的科技投入，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)品種的培育及推廣，以提升產(chǎn)品的競爭力。也計(jì)劃優(yōu)化二號(hào)家庭農(nóng)場信息技術(shù)系統(tǒng)，推動(dòng)其養(yǎng)殖流程數(shù)字化，以提升養(yǎng)殖效率，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化及確保安全性。
當(dāng)前，德康農(nóng)牧垂直整合業(yè)務(wù)模式涵蓋從飼料生產(chǎn)、育種、擴(kuò)繁、養(yǎng)殖到銷售生豬及黃羽肉雞的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這樣的業(yè)務(wù)模式能夠讓企業(yè)對(duì)食品質(zhì)量及安全擁有高度控制權(quán)。此外，企業(yè)與農(nóng)場主合作進(jìn)行生豬及家禽生產(chǎn)的輕資產(chǎn)家庭農(nóng)場模式使得能夠快速擴(kuò)張、具備規(guī)模以不斷優(yōu)化標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖系統(tǒng)的同時(shí)增強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢。
二、受“豬周期”影響，企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳
在客戶方面，商品肉豬客戶以豬經(jīng)紀(jì)為主，種豬及商品仔豬的客戶主要為大型生豬育種及養(yǎng)殖公司，少部分為中小型養(yǎng)殖場。商品肉雞客戶主要包括交易商，雞苗客戶主要為交易商和商品肉雞養(yǎng)殖戶。在2020年、2021及截至2022年9月30日止九個(gè)月的時(shí)間里，企業(yè)對(duì)前五大客戶的銷售額分別占總收入8.6%、10.1%及10.7%。最大客戶的銷售額分別占同期總收入的2.5%、3.2%及2.5%。
在業(yè)績方面，根據(jù)德康農(nóng)牧招股書顯示，2020年、2021年和截至2022年9月30日止，德康農(nóng)牧的營業(yè)收入分別為81.45億元、99.02億元和96.64億元，凈利潤分別為36.08億元、-31.73億元和8.52億元。
圖：近年來德康農(nóng)牧營業(yè)收入及利潤情況（單位：億元）
數(shù)據(jù)來源：德康農(nóng)牧招股書
在現(xiàn)金流方面，德康農(nóng)牧同樣稍顯拮據(jù)。招股書顯示，截至2022年11月30日，企業(yè)未償還債項(xiàng)為88.61億人民幣，包括計(jì)息借款及租賃負(fù)債，有關(guān)債項(xiàng)可能對(duì)會(huì)對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)及營運(yùn)產(chǎn)生重大影響。
圖：德康農(nóng)牧流動(dòng)資產(chǎn)凈額
數(shù)據(jù)來源：德康農(nóng)牧招股書
對(duì)此，德康農(nóng)牧表示：“銷售產(chǎn)品所得款項(xiàng)以及銀行及其他借款為我們的營運(yùn)提供資金。此外，我們大部分銀行借款包括短期銀行貸款，這對(duì)我們的現(xiàn)金流造成壓力?！?/p>
德康農(nóng)牧業(yè)績下滑和經(jīng)營壓力，究其原因還是下滑的“豬周期”造成的。
豬周期對(duì)豬企來說，就是循環(huán)往復(fù)的考驗(yàn)，其基本規(guī)律為“豬價(jià)下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——豬價(jià)上漲——母豬存欄上漲——生豬供應(yīng)增加——豬價(jià)下跌”，而令人唏噓的是，這一問題基本無解。我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；蔬_(dá)到57.1%，而美國1990年之后生豬養(yǎng)殖規(guī)?；示鸵讶惶岣咧?0%以上，盡管如此，美國的豬價(jià)仍遵循3-4年的周期性波動(dòng)。而在我國，完整的豬週期一般持續(xù)時(shí)間為約4至5年。
對(duì)于德康農(nóng)牧來說，“自2020年來，每年生豬業(yè)務(wù)為企業(yè)帶來的總收入均超過70%，且逐年增長”的情況也注定了企業(yè)會(huì)陷入“豬周期”的漩渦中。
針對(duì)“豬周期”現(xiàn)象，企業(yè)在招股書中表示：“或會(huì)于運(yùn)營中使用金融衍生工具來對(duì)沖生豬售價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。然而在中國，生豬期貨無法保障生產(chǎn)的穩(wěn)定性及可預(yù)測性，且生豬期貨不能完全保護(hù)公司不受生豬的價(jià)格及供應(yīng)波動(dòng)影響。公司在認(rèn)為市場條件適當(dāng)時(shí)對(duì)沖生豬價(jià)格。盡管該對(duì)沖工具降低了所面臨的生豬售價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但使用有關(guān)金融工具可能最終會(huì)限制從有利的生豬價(jià)格趨勢獲利的能力?！?/p>
三、預(yù)計(jì)未來“豬周期”較為溫和，德康農(nóng)牧將持續(xù)耕耘我國生豬、家禽市場
根據(jù)招股書的分析和預(yù)測，德康農(nóng)牧將依然在生豬、家禽行業(yè)中耕耘。
作為全球最大的豬肉生產(chǎn)國和消費(fèi)國，我國生豬行業(yè)潛力巨大。弗若斯特沙利文報(bào)告表明，非洲豬瘟造成的中國豬肉消費(fèi)于2019年短暫下降的情況已于2020年開始逐漸恢復(fù)，預(yù)期未來五年的復(fù)合年增長率將達(dá)約2.9%；豬肉生產(chǎn)預(yù)期將由2021年的53.0百萬噸于2026年增產(chǎn)至58.8百萬噸，2021年至2026年的復(fù)合年增長率為2.1%
展望未來，由于我國的生豬需求預(yù)期將于未來保持平穩(wěn)，且在非洲豬瘟影響逐漸消退這一背景下，生豬供應(yīng)預(yù)期將回升至正常水平。未來，生豬的平均市場價(jià)格預(yù)期將較過往年度更加穩(wěn)定，并于2022年至2026年整體溫和上漲。同時(shí)，隨著規(guī)?；B(yǎng)殖的市場份額的增加，德康農(nóng)牧預(yù)期未來的“豬周期”或許會(huì)較為溫和。且預(yù)期生豬價(jià)格波動(dòng)將更加溫和，生豬及種豬的平均價(jià)格將更加穩(wěn)定。
作為我國銷量前十大種豬提供商，就曾祖代核心育種群和遺傳材料的存欄而言，德康農(nóng)牧已成為我國行業(yè)領(lǐng)先的生豬供應(yīng)商，并已建立一定的先發(fā)優(yōu)勢。
圖：2022年前九個(gè)月銷量前十大種豬提供商
數(shù)據(jù)來源：德康農(nóng)牧招股書
在強(qiáng)勁生豬消費(fèi)需求的帶動(dòng)下，我國生豬出欄量已于2021年開始恢復(fù)。生豬出欄量預(yù)期將于2026年增加至740.0百萬頭，自2021年起復(fù)合年增長率為2.0%。展望未來，由于我國政府已將食品安全及質(zhì)量政策列為優(yōu)先項(xiàng)目，不斷出臺(tái)及實(shí)行更為嚴(yán)格的生豬生產(chǎn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，市場整合有望加速。核心競爭能力強(qiáng)的大型企業(yè)也將因此受益。
未來，在營運(yùn)效率提升、穩(wěn)定下游需求和政府扶持政策等多因素的影響下，德康農(nóng)牧或?qū)⒂诟嗟霓r(nóng)場和企業(yè)進(jìn)行深度合作，互惠共贏。
弗若斯特沙利文報(bào)告所顯露出的家禽行業(yè)同樣欣欣向榮。數(shù)據(jù)顯示，2021年中國人均雞肉消費(fèi)僅為10.6公斤。然而，預(yù)期中國人均雞肉消費(fèi)將有較快增長，2021年至2026年的復(fù)合年增長率將達(dá)到5.4%。
圖：2021年銷量前三大的父母代黃羽肉種雞提供商
數(shù)據(jù)來源：德康農(nóng)牧招股書
就我國的父母代黃羽肉雞育種市場來說，呈現(xiàn)高度集中狀態(tài)。在2021年父母代黃羽肉種雞的銷量表現(xiàn)上，前三大參與者佔(zhàn)總市場份額的55.6%。就父母代黃羽肉種雞的銷量而言，德康農(nóng)牧表現(xiàn)不俗，作為2021年第二大的父母代黃羽肉種雞提供商，企業(yè)所占市場份額高達(dá)20.4%。
在新冠疫情的影響下，自2020年1月，眾多活禽市場關(guān)閉，因此，黃羽肉雞的出欄量于2021年降至4,042.0百萬只。隨著新冠疫情的逐步緩解和消費(fèi)者對(duì)高蛋白低脂肉類不斷增加的需求下，預(yù)計(jì)黃羽肉雞出欄量將逐步恢復(fù)，于2024年達(dá)到較高出欄量。2022年至2026年，黃羽肉雞的出欄量預(yù)計(jì)將由約3,800.0百萬只增加至約4,060.0百萬只。
根據(jù)CAAA的資料，2021年，快速生長、中等生長及緩慢生長的黃羽肉雞的平均批發(fā)價(jià)格同比增長14.9%、18.1%及11.2%。于2022年，黃羽肉雞的平均批發(fā)價(jià)格預(yù)計(jì)將小幅上漲，并于2023年至2026年保持穩(wěn)定趨勢。到2026年底，黃羽肉雞的平均批發(fā)價(jià)格預(yù)計(jì)將達(dá)到每公斤人民幣15.0元。
在錨定大方向后，集團(tuán)將來或針對(duì)生豬防疫體系的建設(shè)和相關(guān)冷鏈的建設(shè)上發(fā)力。對(duì)于家禽板塊，市場大趨勢主要往品牌建設(shè)、深加工及冷鮮產(chǎn)品和室內(nèi)養(yǎng)殖等方向發(fā)展。
至于要順勢而為或是另辟蹊徑，時(shí)間會(huì)告訴我們德康農(nóng)牧的選擇。
中建機(jī)械員的待遇因其職位、工作經(jīng)驗(yàn)和所在地區(qū)而有所不同。一般來說，中建機(jī)械員的工資包括基本工資、績效工資、津貼和獎(jiǎng)金等，總收入可能在每月數(shù)千元至數(shù)萬元人民幣之間。此外，中建機(jī)械員還享有五險(xiǎn)一金、帶薪休假、培訓(xùn)和晉升等福利待遇。
1. 相對(duì)較高。2. 這是因?yàn)橹薪鸸淌帐墙鹑谛袠I(yè)中的一種職位，金融行業(yè)一直以來都是高薪行業(yè)，而固收作為其中的一個(gè)重要崗位，其薪資待遇也相應(yīng)較高。固收崗位的工作內(nèi)容相對(duì)復(fù)雜，需要具備較高的專業(yè)知識(shí)和技能，因此對(duì)于有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和能力的人才來說，會(huì)更加優(yōu)厚。3. 此外，的高低還與個(gè)人的工作經(jīng)驗(yàn)、學(xué)歷背景、所在地區(qū)等因素有關(guān)。在一線城市和金融中心地區(qū)，薪資待遇往往更高。同時(shí)，隨著個(gè)人在職業(yè)發(fā)展中的成長和積累，薪資待遇也會(huì)有所提高。因此，如果你在中金固收領(lǐng)域具備相關(guān)的專業(yè)知識(shí)和技能，并且有一定的工作經(jīng)驗(yàn)，那么會(huì)相對(duì)較高。
待遇在10000～15000元，五險(xiǎn)一金，績效，獎(jiǎng)金和補(bǔ)貼都有。待遇在同行業(yè)一般。
中建新疆建工號(hào)稱是中建第9局，他下屬一共是11家子公司和3家分公司，其中西北公司、一建公司、華南公司實(shí)力比較強(qiáng)，薪酬主要是由基本工資+績效+獎(jiǎng)金+補(bǔ)貼組成。
中建新疆建工集團(tuán)第五建筑工程有限公司好。根據(jù)查閱相關(guān)材料顯示：中建新疆建工集團(tuán)第五建筑工程有限公司好，在所有公司中的評(píng)分是最高的，干活也是最新細(xì)致的。
很好，根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，中核機(jī)械(天津)有限公司平均工資為5423元/月，其中50%的工資收入位于區(qū)間5000-6000元/月，25%的工資收入位于區(qū)間4000-5000元/月。據(jù)分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中核機(jī)械(天津)有限公司年終獎(jiǎng)平均10000元。
待遇在同行來說是還不錯(cuò)的，薪資一般在13000—21000元左右，具體還需要看崗位，不同崗位薪資待遇不同。
薪酬福利
基本工資：崗位工資+績效工資。
獎(jiǎng)金：年終獎(jiǎng)+項(xiàng)目節(jié)點(diǎn)獎(jiǎng)+最終兌現(xiàn)獎(jiǎng)。
福利：基本五險(xiǎn)+住房公積金+帶薪休假+在職培訓(xùn)+職工免費(fèi)體檢。
津貼：區(qū)域津貼+調(diào)動(dòng)津貼+交通津貼+通訊津貼+辦公補(bǔ)貼+伙食補(bǔ)貼+高溫津貼。
待遇很好
在我們這里，中煤能源新疆煤電化有限公司待遇很高，平均工資為5854元/月，其中50%的工資收入位于區(qū)間4000-5000元/月，50%的工資收入位于區(qū)間7000-8000元/月。
中核機(jī)械工程有限公司的待遇中核機(jī)械公司有限公司正式員工的話，有六險(xiǎn)二金，有國家規(guī)定的福利的年薪假和節(jié)假日有年終獎(jiǎng)和嗯效益獎(jiǎng)如果是勞務(wù)派遣工的話有五險(xiǎn)一金有國家規(guī)定的法定的節(jié)假日和呃那個(gè)假期也有年終獎(jiǎng)和效益將但是勞務(wù)派遣工一班的生產(chǎn)的一線比較辛苦一點(diǎn)加班費(fèi)還是比比較高的。
來了就把腸子都能悔青了，工資低的要死勞動(dòng)強(qiáng)度還大，平時(shí)加班8塊錢一天，星期六加班30，伙食爛還貴，工資2千8左右，偶爾能上3千，沒降溫費(fèi)和取暖費(fèi)，年終獎(jiǎng)看領(lǐng)導(dǎo)心情，心情好了發(fā)500元年終獎(jiǎng)，一般都是發(fā)一壺油，沒降溫費(fèi)天熱發(fā)一根冰棍，下雨天或者陰天，冰棍都不發(fā)。
住房公積金只扣不交，好幾年都沒交了，用公積金買房售樓部都不認(rèn)。
